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ڣ2023-03-09 09:10
今年赚小钱,明年赚大?!中俻投策略会刷屏!新轮科周期显现,增量资金正? 炒股就看 金麒麟分析师研报 ,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 来源

"今年赚小钱,明年赚大?!中″投策略会刷屏!新€轮科€周期显现,增量资金正?

€€炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

€€来源:券商中?/p>

€€2?2日,中信建投证券2023年春季资本市场峰会正式开幕€?0余位国内顶级专家?00余家上市公司高管参会,与中信建投证券38个团队首席分析师们一起,梳理资本市场投资机会,挖掘投资机遇€?/font>

€€眼下,中国经济正处于结构优化、产业升级的关键期,即将迈向高质量稳步发展的新阶段€新€轮科€创新周期初见端€,资本市场资金也€步从存量走向增量€中″投证券研究所表示,仍对今年的市场继续保持战略乐观?/font>

€€具体到投资方向上,主要看好三′线:€是数字经济及大安全,2018年以来,数字经济在智能汽车€工业互联网、智能制造等场景中涌现出很多投资机会;二是消费复苏与升级,中国消费需求离恢复到疫情前仍有较大空间,疫后传统消费升级€服务消费扩大和新型消费涌现依然是中期‘定趋势;三是国企改革,新€轮国企改革将进一步推动央企控′市公司迈向高质量发展新阶段,有望真正推动优质国有公司迎来估€重估€?/p>

€€黄文涛:今年A″能赚小钱,明年赚大钱

€€?023年无论是宏观经济还是资本市场,应该都是涅槃重生的€年€€?/font>中信建投证券首席经济学家、研究发展部联席负责人黄文涛表示,去年美联储快€加息€疫情冲击下中国经济显著下行,共同€成各类资产出现显著负收益€€这两点在今年却发生巨大的积极变化,使€中国经济企稳回升€和“美联储货币政策的转向€,共同构成了今年投资的两条逻辑主线?/font>

€€要实?5年翻€番GDP的宏伟目标,年平均增速要达到4.73%以上,因此增长€度无比重要。黄文涛预测,今年中国GDP能够达到5.1%左右的目标,€主要的就是靠消费恢复。在中国经济弱复苏的背景下,国内经济还有很大的弹性和韧€,主要得益于政策空间充足€无论财政政策,还是货币政策都会致力于推动经济的脱虚向实,致力于推动中国的产业升级€因此,他对于中国今年的经济增长充满希望?/font>

€€“既然今年是美联储货币政策转向关键一年,€受益的海外投资品种就是美债和黄金。€转向国内,黄文涛提到,在明年中美经济共振向上大背景中,今年A″能是赚小钱的€年,明年是赚大钱的一年€如果今年经济€市场恢复,预计会有4万亿左右的资金流入广义的理财产品中,为中国金融资产重新估值带来大量增量资金€?/font>

€€在黄文涛看来,今年最主要的宏观交易机会来自于上半年€€增长向上,通胀下行,是经典配置股票的好时机?/font>从统¤律来看,权益资产会表现更好€港股方面,过去两年港股市场出现了历史上非常罕见的持续下行,主要是受到加息€疫情€政策等因素影响,但这些因素今年发生了很大变化,今年或将是香港市场历史€机遇的€年€?/font>

€€陈果:€心静待“慢复苏”,把握牛回头机?/p>

€€“现在不太会是今年市场的高点,还处在€轮牛市的初期。未来一个季度,市场大概率会有一些波动,从中期来看应该是牛回头的机遇。€中″投证券策略首席分析师陈果说,把现在的市场位次对比历史估€峰位,基本可以得出结论,即使A″场从去年到现在有明显上升,但位次情绪仍是低迷值,相对债券的吸引力依然比较高€?/font>

€€他认为,今年消费有望持续复苏,但后续节奏或将有所放缓。根据东亚经济体的疫后修复经验,疫情结束后的前两个月为€快速复常€阶段,两个月后消费复苏速度逐步放缓。但强劲的经济增长很可能伴随€政策的收紧,经济温和反€对A股非常有利€?/font>

€€“经济温和的环境将是今年市场的主基调,期间€胀压力较小,货币政策和监管政策较为友好,基本面和政策面环境均对A¤为有利€€陈果表示,随着经济进入正向反馈,各个领域都会有€些超额储蓄流出,不管是房地产边际改善、消费恢复,还是资金流入″,都是利好€?/p>

€€陈果指出,人类社会高质量发展的核心在于能源的使用及信息的处理。€中国的高质量发展战略在新能源领域已获得显著成就,未来的重点在于把握人工智能时代。举国体制下,数字经济€生态化”产业链纵í蔓延,伴随着产业进步,投资€辑也将不断深化扩散?/font>

€€从Wind€致预期看?023年全年盈利增速改善幅度靠前的板块集中在科€(电?计算?传媒)和大消费(餐饮?医药/出行链),行情演绎遵循€估值领?基本面验证€的波动式过程€综合盈利维度€估值维度€机构配置维度€中期产业周期位置及供需缺口影响五大因素来看,建议重点关注医药€芯片设?消费电子、计算机、非银金融€装修建?工业金属、新能源运营/风光等板块€?/p>

€€在市场节奏方面,陈果提到,历史经验表明,市场€€在春季行情中演绎较高预期,这也导致在4月迎来调整概率偏大€预?023年全年整体将呈现逐浪上行趋势,未来一个季度市场大概率将发生一定波动,牛回头提供布€机会,后续经?政策组合仍将推动市场上行,全年市场高点将出现在下半年 ?/font>

€€武超则:算力和数字化新时代开?/p>

€€AI体验不断地刷新人们对科技行业的认知,算力和数字化新时代也正在€启€?/p>

€€“数字经济始于AI,但远不止AI。€中″投证券研究所负责人兼国际业务部负责人武超则认为,€轮大的科€行情永远离不€€场根本的€术跃迁,其次才需要€虑资产估€是不是足够有吸引力?018年以来,全球新一轮科€创新周期€始,数字经济也随之不断积累创新,从量变到质变。产业端和二级市场近期对生成式AI的高度关注,不过是其中的€个体现€?/p>

€€武超则从去年€始就对整个TMT板块相当看好。她认为,相比半导体是底层材料€元宇宙是应用场景,AI本质上是€种工具,对整个数字经济的带动作用或许会更大€不过由于兑现期长,市场短期内对这一领域的投资仍是偏主题的€?/font>

€€但她同时指出,随€产业的成熟度越来越高,投资€就€要更多关注产业链的哪些环节更具壁垒€?/font>例如生成式AI大概包括四层投资机会:一是提供底层基€算力的云基础设施公司,以电子类公司为主,确定性最高;二是提供大模型或算法的公司,如OpenAI、谷歌€百度等科技巨头,因对研发要求高而数量不多;三是偏专业的小模型公司,如医疗行业€汽车行业等,更多聚集于垂直行业;四是应用层的公司,更加百花齐放但不确定性也€高€?/font>

€€在武超则看来,如今生成式AI使用的人工强化模型€择干预训练方法,是€种重要的思路转变,这使得现有算力能够支撑训练″的需要€未来随€产业链日趋成熟,训练AI的算力成本预′明显下降,这或许会是AI发展的新出路。€只要应用起来了,消耗的算力成本€定能带动更多产出!€?/p>

€€针对如火如荼的全面注册制改革,武超则预计,今后投价报告的含金量和关注度会大幅上升。届时券商研究需要基于专业判断,在上市公司和投资者的博弈中,给出€个合理估值€为此,中信建投证券研究€在过去一段时间招募了大量产业背景出身的研究员,目?00人的团队中一半以上具备专业背景€?/font>

€€她还表示,注册制或将成为投研业务转型的重要催化剂?/font>€方面,券商投研的客户群体更加多样,来自产业€投行€资°€财富管理的客群,给研究€带来了更多业务机会,€定程度上平滑了行业周期,避免大开大合带来的非必要人才流失。另€方面,新的行业背景下,卖方研究会更加注重平台品牌的打造,进€改善过去行业周期€冷热交替,过度依赖明星分析师个人品牌等问题?/font>

 

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